華泰證券發布研究報告稱，家電產品整體能耗規模較大，北溪1號的斷供危機，更凸顯家電節能降耗的重要性，或影響歐洲家電產業。國際能源署數據顯示，家用電器是居民能源消耗的第二大來源，能夠占到住宅總能耗的20%以上，并且預計這一比例未來將呈增長態勢。家電領域向節能、降耗發展是大勢所趨。其中，節能熱泵產品在(zai)(zai)供暖和制(zhi)冷(leng)領域低碳(tan)轉型(xing)中(zhong)(zhong)的作用愈發(fa)突(tu)顯，該行認為對于中(zhong)(zhong)國(guo)熱泵企業(ye)而言，熱泵出海機(ji)遇期就在(zai)(zai)眼前。

華泰證券(quan)主要觀點如下：

歐盟能效標準領跑全球，以標準倒逼產品提效

能(neng)效(xiao)(xiao)(xiao)認(ren)證/標(biao)(biao)(biao)識(shi)(shi)制度(du)是全球主要(yao)國(guo)(guo)家(jia)推(tui)廣節能(neng)環(huan)保型家(jia)電(dian)(dian)消費的(de)主要(yao)手(shou)段。據(ju)國(guo)(guo)際(ji)能(neng)源(yuan)署(shu)(IEA)統計，歐盟(meng)、美(mei)國(guo)(guo)、中(zhong)國(guo)(guo)等40多個國(guo)(guo)家(jia)和(he)地(di)區(qu)實施了(le)能(neng)效(xiao)(xiao)(xiao)標(biao)(biao)(biao)識(shi)(shi)制度(du)，其中(zhong)歐盟(meng)的(de)能(neng)效(xiao)(xiao)(xiao)認(ren)證/標(biao)(biao)(biao)識(shi)(shi)制度(du)建設起步早、標(biao)(biao)(biao)準高(gao)，并成為全球能(neng)效(xiao)(xiao)(xiao)標(biao)(biao)(biao)準的(de)風向(xiang)標(biao)(biao)(biao)。2021年3月1日開始(shi)，歐盟(meng)新(xin)能(neng)源(yuan)標(biao)(biao)(biao)簽(qian)開始(shi)生效(xiao)(xiao)(xiao)。新(xin)能(neng)源(yuan)標(biao)(biao)(biao)簽(qian)制度(du)下，家(jia)電(dian)(dian)產品的(de)能(neng)效(xiao)(xiao)(xiao)檢測標(biao)(biao)(biao)準升級，并對家(jia)電(dian)(dian)的(de)可(ke)維(wei)修(xiu)性和(he)可(ke)循環(huan)利用性提(ti)出新(xin)要(yao)求以促進循環(huan)經濟的(de)發(fa)展(zhan)。

歐美消費優惠政策不斷落地，引導節能消費理念形成

為(wei)(wei)推(tui)動綠色節能消費的潛力，歐(ou)美(mei)(mei)各國(guo)(guo)出臺多種(zhong)配套措施，其(qi)中節能補貼、抵稅是最常(chang)見(jian)的優惠政策。以(yi)(yi)美(mei)(mei)國(guo)(guo)為(wei)(wei)例，美(mei)(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)家(jia)稅務局官網顯示，使用節能設備在美(mei)(mei)國(guo)(guo)可以(yi)(yi)抵扣(kou)稅，并(bing)且(qie)不(bu)同時間段使用抵扣(kou)率不(bu)同。此外(wai)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)環保組織和地方政府出臺多方面合作政策，包括由(you)贊(zan)助(zhu)商出錢(qian)裝修(xiu)，免(mian)征消費稅等(deng)推(tui)廣節能產品。

熱泵屬清潔高效家電產品，全球市場格局分散，中國企業正快速趕超

熱(re)(re)泵(beng)(beng)集冷暖功能(neng)一(yi)體(ti)，能(neng)夠高效利用能(neng)源(yuan)，在供暖和制(zhi)冷領域低(di)碳(tan)轉(zhuan)型中(zhong)扮演重要角色(se)。全(quan)球來看(kan)，熱(re)(re)泵(beng)(beng)類家(jia)電(dian)產(chan)品最(zui)大的(de)(de)(de)需(xu)求市場(chang)為中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)、北美及歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)，其(qi)中(zhong)歐(ou)(ou)(ou)盟是全(quan)球最(zui)主要的(de)(de)(de)熱(re)(re)泵(beng)(beng)產(chan)品進(jin)口(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)(guo)，2021年(nian)進(jin)口(kou)(kou)了價值約(yue)為15億歐(ou)(ou)(ou)元的(de)(de)(de)熱(re)(re)泵(beng)(beng)產(chan)品，除歐(ou)(ou)(ou)盟國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)之(zhi)間(jian)出口(kou)(kou)進(jin)口(kou)(kou)之(zhi)外，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)是歐(ou)(ou)(ou)盟國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)最(zui)大的(de)(de)(de)熱(re)(re)泵(beng)(beng)產(chan)品進(jin)口(kou)(kou)貿(mao)易伙伴。隨著(zhu)歐(ou)(ou)(ou)盟計劃擺脫俄羅(luo)斯(si)天然氣的(de)(de)(de)措(cuo)施繼(ji)續推進(jin)，歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)熱(re)(re)泵(beng)(beng)產(chan)品的(de)(de)(de)銷售在未來幾年(nian)中(zhong)有(you)(you)望繼(ji)續提(ti)升，且歐(ou)(ou)(ou)盟國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)之(zhi)間(jian)由(you)于核心零部件供應(ying)的(de)(de)(de)限制(zhi)，可能(neng)會抑制(zhi)彼此(ci)之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)進(jin)出口(kou)(kou)，并(bing)有(you)(you)望加大對于其(qi)他(ta)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)進(jin)口(kou)(kou)，該(gai)行認為對于中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)熱(re)(re)泵(beng)(beng)企業(ye)而言，是一(yi)個增長(chang)機遇期。

中國空氣源產品技術不斷積累，全球表現積極

中國空氣源熱泵企業(ye)來(lai)源廣泛，很多是從傳統(tong)的(de)制(zhi)冷空調、太陽能(neng)熱水(shui)器、電(dian)熱水(shui)器和燃氣(qi)熱水(shui)器行業(ye)轉型或拓展(zhan)到空氣(qi)源熱泵設(she)備行業(ye)。近十幾(ji)年來(lai)，中國(guo)(guo)熱泵產品及(ji)(ji)品牌(pai)快速崛起，通過掌握直流(liu)變頻壓縮機等核心控制(zhi)技術(shu)等，并(bing)依托產業(ye)鏈一體化(hua)能(neng)力，在核心技術(shu)與成本上已經(jing)具備競爭(zheng)優(you)勢，且隨著中國(guo)(guo)節能(neng)環保(bao)能(neng)效指標(biao)(biao)的(de)不(bu)斷迭代，中國(guo)(guo)企業(ye)所(suo)生產的(de)產品在技術(shu)指標(biao)(biao)上已經(jing)開(kai)始部分領先于歐洲、日本等地的(de)競爭(zheng)對手，并(bing)逐步成為歐美等海外市場的(de)主(zhu)要設(she)備提(ti)(ti)供商。基于歐洲節能(neng)制(zhi)冷及(ji)(ji)取暖(nuan)需求的(de)提(ti)(ti)升，該行預計未來(lai)中國(guo)(guo)熱泵企業(ye)的(de)全球(qiu)份額有(you)望不(bu)斷提(ti)(ti)升。

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